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Asistimos al Foro Noroeste, celebrado en el Hotel de la Reconquista de Oviedo. En el marco de este encuentro, nuestro Socio de Honor (2019) José Manuel Campa nosbrindó una de las ponencias más destacadas del día: una profunda conversación entre el economista ovetense y expresidente de la Autoridad Bancaria Europea (EBA), y el periodista Martí Saballs. Ante el complejo escenario internacional marcado por las tensiones en Oriente Medio, Campa analizó con lucidez el futuro de la economía europea y desgranó los retos estructurales —como la productividad y el tamaño empresarial— que Asturias y el resto de España deben afrontar de manera inaplazable. A continuación, compartimos los puntos clave y las principales conclusiones de su intervención.

El economista asturiano resalta que Europa es la región menos afectada por el bloqueo del estrecho de Ormuz, pero advierte de que se está «más cerca de una subida de tipos de interés que de una bajada»

La respuesta de Europa a la crisis desatada por el bloqueo del estrecho de Ormuz y la experiencia de crisis anteriores «nos da capacidad para ser optimistas», señaló el economista José Manuel Campa, el asturiano que ha tenido más responsabilidad a nivel europeo al ocupar durante seis años (2019-2025) la presidencia de la Autoridad Bancaria Europea (EBA), la agencia creada a raíz de la gran crisis financiera para supervisar el funcionamiento del sector bancario.

Campa, que también fue secretario de Estado de Economía (2009-2011) y actualmente es profesor e investigador en el IESE Business School de la Universidad de Navarra, conversó dentro del Foro del Noroeste con Martí Saballs, director de información económica del Grupo Prensa Ibérica. «Quién mejor que el profesor José Manuel Campa para contarnos dónde estamos y a dónde podemos ir, si es posible sacar una bola mágica», apuntó Saballs.

«Es difícil hacer previsiones hasta del pasado», respondió el economista ovetense, que, no obstante, señaló que ve dos tendencias claves de largo plazo: por un lado movimientos de actividad económica hacia Asia y, por el otro lado, a nivel sociopolítico, la decadencia del sistema multilateral democrático. «Son dos grandes tendencias y, en el corto plazo, se suma una incertidumbre obvia, que es qué pasará en la guerra de Irán, cómo va a ser de persistente el bloqueo del estrecho de Ormuz y qué implicación va a tener, a nivel macroeconómico, en inflación y actividad económica», señaló.

Los efectos de la guerra.

Para analizar la actual situación en Europa y en España generada por la guerra en Oriente Medio y hacer una estimación de lo que podría suceder en los próximos meses, José Manuel Campa tomó como referencia la última gran crisis, a la que sucedieron las del covid y la de la guerra de Ucrania. «En todas esas crisis a las que nos hemos enfrentado, el proceso de salida fue mucho más suave de lo que señalaban las perspectivas cuando entramos», afirmó Campa, que añadió que esa experiencia, «esa forma de gestionar de forma constructiva, nos da capacidad para ser optimistas». El economista destacó que Europa «es la región menos afectada a nivel global, junto con Estados Unidos» por los efectos de la guerra en Oriente Medio, frente a los problemas que a corto plazo tiene Asia por el incremento de los precios de la energía o los problemas que tienen los países emergentes por el incremento de los precios de los cereales y los productos básicos agrícolas fruto del encarecimiento de los fertilizantes, que pueden generar incluso hambrunas. Además, señaló que la Unión Europa, siempre que tiene que enfrentarse a algún condicionante externo global «nos damos cuenta que solo podemos responder de forma adecuada a esos retos siendo más Europa, aunque nos cuesta por los intereses regionales». No obstante, reconoció que «la persistencia» del actual bloqueo de Ormuz «es la gran incógnita» para medir su impacto.

Los tipos y la deuda.

Campa analizó otros riesgos económicos. En cuanto a la política monetaria, apuntó que a estas alturas, en los países occidentales, «se está más cerca de la subida que de la bajada de tipos de interés». Y Martí Saballs introdujo en la conversación el tema de la deuda al apuntar que el Fondo Monetario Internacional augura que el nivel de deuda de los Estados puede llegar al 100% del producto interior bruto (PIB) mundial en 2029. «Con el exceso de deuda han empezado las grandes crisis», advirtió el director de información económica del Grupo Prensa Ibérica. El expresidente de la EBA destacó que durante los últimos 15 años en Europa y, sobre todo, en España «ha habido una reestructuración brutal de la deuda». Apuntó que «el sector público la ha incrementado, mientras que el sector privado la ha reducido al 50%». A nivel global, añadió, «hay un incremento de la deuda pública y de la deuda privada y está creciendo mucho la deuda no bancaria», sobre la que, afirmó, hay un menor control.

La situación de los bancos.

«¿El sector bancario está preparado para afrontar el actual contexto?. ¿No hay ningún monstruo en el armario?», preguntó Saballs. Campa respondió que habría que preguntárselo al sector y se remitió a los ejercicios de estrés que la Autoridad Bancaria Europea, que él presidía hasta hace unos meses, realiza periódicamente. «El último ejercicio de estrés lo publicamos el verano pasado y el resultado fue que la banca europea, en su conjunto, estaba en una buena situación sometiéndola a un escenario más adverso que el que estamos viendo ahora mismo».

Los deberes de la economía española.

A la hora de buscar tareas inaplazables que debe afrontar la economía española, José Manuel Campa, que es licenciado en Economía por la Universidad de Oviedo y ha ejercido como profesor en la Universidad de Harvard, entre otras, señaló que el país debe mejorar en dinamismo y en tamaño de empresas, en productividad («con la que tenemos una relación históricamente mala en parte vinculada al lado empresarial y en parte porque somos una economía principalmente de servicios», destacó) y en generación de recursos propios.

Las oportunidades para el Noroeste.

En el marco del Foro organizado por Prensa Ibérica, y poniendo el foco en las regiones del Noroeste, el economista ovetense destacó las oportunidades que se abren con la estrategia europea de la gran región atlántica (formada por España, Francia, Portugal e Irlanda) y con el acuerdo entre la Unión Europea y los países del Mercosur (Argentina, Brasil, Paraguay y Uruguay). «Por el tamaño, son entornos en construcción muy atractivos para el futuro que ninguna comunidad autónoma del Noroeste podría atacar por sí sola».

José Manuel Campa

Socio de Honor 2019 de Compromiso Asturias y ex presidente de la Autoridad Bancaria Europea.

La Nueva España